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招商证券:建议回调时持仓向龙头集中

2018-03-07 13:49 来源:招商证券

  【晨报精选】

  透视2018年政府工作报告 寻找主题投资机会

  两大主线:科技类(工业互联网/5G[继续强烈看好]、集成电路/大数据/新能源汽车等)、政策类(自由贸易港/海南/乡村振兴等)。从整体基调上来看,本次政府工作报告更加注重高质量发展,是对自去年十九大以及年底中央经济工作会议基本精神的延续。具体来看:要“做大做强新兴产业集群,实施大数据发展行动”、“加强新一代人工智能研发应用”、“在医疗、养老、教育、文化、体育等多领域推进“互联网+””、“发展智能产业,拓展智能生活。运用新技术、新业态、新模式”;要“推动集成电路、第五代移动通信、飞机发动机、新能源汽车、新材料等产业发展,实施重大短板装备专项工程,发展工业互联网平台,创建“中国制造2025”示范区”;要“加快建设创新型国家。把握世界新一轮科技革命和产业变革大势,深入实施创新驱动发展战略,不断增强经济创新力和竞争力”,可以看出,今年的政府工作报告对推动高质量发展进行了重点阐述,后续具体政策将会持续出台,新兴产业领域将持续受益于政策红利,产业的发展也有利于中国实现弯道超车,也将为实现经济增长动能转换奠定基础。关注重点受益主题:工业互联网、集成电路、5G、大数据、人工智能、新能源汽车、新材料等。此外,除了对于推动高质量发展,推动各新兴产业发展的重要表述以外,对于促进新时代更全面、更平衡的发展方面也有重要表述,具体来看,要“推动形成全面开放新格局”、“扎实推进区域协调发展”、“大力实施乡村振兴战略”。受益主题:自由贸易港、海南、乡村振兴等。

  近期主题表现依旧十分活跃,部分TMT主题出现了持续上涨的态势。从主题轮动角度看,周度级别科技类主题全面开花,月度涨幅方面,芯片、人工智能、云计算、5G等科技类主题涨幅已经居前,印证了我们上周提出的科技类主题依然会享受主题轮动带来的机会。从当前时点来看,维持上周观点,结合对高质量发展、对新兴领域政策支持的深化,科技类主题将会持续Price in政策以及技术落地预期,继续强烈看好科技类主题,新增看部分好政策类主题,重点看好科技类5G、工业互联网(维持)、集成电路、大数据、新能源汽车几大主题,建议关注政策类自由贸易港、海南、乡村振兴等主题。

  【投资策略】

  建议回调时持仓向龙头集中

  周二主板和创业板跷跷板效应再次显现,大周期板块反弹带动沪指重回年线上方,创指阻力位创本轮新高后回落报收阴十字星。

  盘面观察,受外围股市反弹带动,昨日沪深主要股指集体小幅高开,随后主板创业板再度走出节奏完全相反的跷跷板行情。早盘阶段依旧热点在以创业板为首的成长股方面,独角兽概念、次新股、医药板块涨幅居前,而大周期板块和权重股高开低走,当创指创出1810点本轮反弹新高时,上证50指也回探至节后新低2838点。但不出所料创指在冲击长线下降通道上轨压力位时受阻,获利回吐压力逐渐增大导致指数节节走低,与此同时,另一边房地产、煤炭、保险等大周期权重集体反弹,带领沪指形成V型反弹。午后资金部分从成长股流向大周期股,创业板一度翻绿,而沪市三大股指和深成指均涨逾1%。银行、保险、京东方等大市值权重股放量明显。中铝低位回升大涨7%,刺激云铝、神火涨停。从北上资金流向看,一个月来首度出现沪股通净流入大于深股通。

  针对昨天的跷跷板行情,有人大呼“市场风格乾坤大挪移”,我们是这样看的:1、创指连续两日冲击1800关口都量能不足,说明市场的犹豫不决,反转还是反弹的分歧仍在,毕竟还有部分创业板公司估值仍在高位,从技术分析的角度,在正式突破下降通道上轨压制前都是超跌反弹,技术压力+3月份消息面不确定性,适当减仓是合理的,关注10日均线支撑。

  2、近期成长股大涨带动市场整体回暖,风险偏好回升,周期板块经历了断崖式大跌后又经过了2周左右低位震荡,产生短暂的脉冲式反弹也是合理的走势,但我们判断除非3月份经济数据超预期强劲,验证年初需求强劲复苏的预期,否则反弹难以持续。

  3、今年的政府工作报告中,对2018年工作建议第一条,最大的变化和亮点就是把发展壮大新动能,加快制造强国建设放在第一条最靠前位置,而去年是去产能、去杠杆。这与国家近期密集吹风新技术、新模式、新业态的系列政策高度呼应,我们也看到证监会等部委也在加紧密集出台支持政策。建议从政策高度理解科技产业推动全产业升级的重要意义,市场对成长性和商业模式的估值仍在提升。建议回调时持仓向龙头集中,重点关注工业互联网(5G、人工智能、大数据、军工信息化等)、独角兽回归概念、内容付费主题。


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