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中信证券:全球共振是调整主因 A股安全边际更高

2018-02-07 14:21 来源:中信证券

  中信策略发文点评今日A股调整,认为近期全球资金避险和恐慌情绪较强,引起A股的共振也不难理解。再考虑到资管新规渐近、业绩“地雷”频现等因素,步步惊心,A股处于短期利空因素比较集中的释放期。

  与美股估值偏贵截然不同的是,A股目前的估值水平尚在合理区间内(有盈利覆盖的品种整体12个月远期P/E为14.35倍,处于历史平均水平),A股安全边际更高,且国内长债利率也一直处于高位,短期快速上行的可能性不大。其次,虽然美股回调才刚刚开始,但是对于A股而言,由于近期国内多重利空因素集中爆发(如:业绩预警期“地雷”频现,资管新规终稿落地渐行渐近,前期获利回吐等),预计会先于美股利空出尽并企稳。

  建议把握兼具业绩确定性和流动性优势的品种,配置上仍旧以“守正”为上,坚持金融+消费底仓配置。


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