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5月15日券商晨会研报汇编

2018-05-15 08:59 来源:证券日报
????【银河证券】

????债券:受近期频发违约事件影响,信用债发行明显萎缩,低等级信用利差大幅抬升。非标融资继续萎缩,加大部分企业融资压力,美元债风险加大,对房地产行业信用影响负面。债市投资安全至上。

????策略:短期来看,中美贸易摩擦阴霾所导致的市场过度反应已基本释放,随着A股纳入MSCI新兴市场指数进入倒计时,行情可观,而基本面扎实、盈利增速稳定创蓝筹和蓝筹股将是被动配置的首选。中长期而言,宏观经济韧性强劲,企业盈利向好,未来行情可期,在基本面支撑下中长期依然坚持乐观态度不变。建议配置1)具有修复机会的优质“新蓝筹”;如军工、新能源;2)贸易摩擦背景下国产替代的板块,如电子通信、计算机等;3)受租赁资产化政策影响,建议关注专业化、机构化住房租赁企业、涉及地产基金管理业务企业;4)有业绩支撑的消费成长股。

????医药:维持行业推荐评级,医药板块仍将以结构性和个股性机会为特征:一方面,我们认为创新药投资是医药投资的战略方向,建议关注以恒瑞为首的代表中国医药产业未来的创新药企。同时,继续看好其他我们认为业绩增长较为确定的医药板块的龙头公司,如健友股份、长春高新、乐普医疗、爱尔眼科等。此外,我们认为医药商业调整时间和调整幅度都较大,建议关注九州通为代表的商业龙头。同时,经过前期充分调整估值在15倍左右的公司中也存在潜在投资机会。

????【东吴证券】

????造纸:废限制进口政策发酵,国废及箱板价格淡季创新高,持续推荐龙头。上周海关总署对美废原料100%开箱检验加强管控,直接导致本周国废价格大幅上涨,催化废纸系原纸价格创淡季历史新高。我们认为美废新政vs.含杂率不超过0.5%并无差异,将加速行业洗牌,受益原料资源获取能力较好兼具资金实力的龙头企业。长期首推港股玖龙纸业、理文造纸,其次A股太阳纸业、山鹰纸业。

????【平安证券】

????保险:我们认为上市险企未来基本面将呈现持续改善的态势,低估值之下未来的走势有望超出预期。险企正处于“开门红”负面效应的尾期,资管新规之下打破刚兑有利于保险负债端,各大险企占比基本超半数的分红及万能险天然带有“保证收益”特征,同时各大上市险企积极采取措施稳定提升代理人数量及产能,未来新单保费收入有望延续改善趋势,价值率仍有提升空间,全年看好新业务价值实现正增长并共同驱动内含价值相对稳健增长,建议重点关注大型上市险企中国太保、新华保险。风险提示:1)宏观经济下滑风险2)资本市场波动及利率下行风险3)行业监管趋严风险4)新单改善幅度不及预期风险。

????【中泰证券】

????电新:在全球电动化浪潮下,行业空间广阔,分化将持续,当前板块估值25倍,建议围绕三个层次积极配置:第一:优选竞争格局较好锂钴、电解液环节:天赐材料、新宙邦(估值低);第二:围绕CATL\LGC\松下等全球动力锂电龙头及其供应链布局龙头:推荐星源材质(LG核心供应商)、创新股份、当升科技(高镍)、杉杉股份、长园集团、先导智能、璞泰来;关注宁德时代;第三:挖掘行业新变化和技术趋势。关注高镍趋势(当升);软包(新纶科技)、热管理(三花智控)。


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