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供应或现缺口 需求持续回暖 全球钾肥价格有望继续上涨

2018-03-13 08:44 来源:中国证券报

  据媒体12日报道,白俄罗斯钾肥公司Belaruskali于9日晚间发生的坍塌事故,被困的两名矿工已死亡。业内人士预计,该事故或影响全球3%-4%钾肥的市场供应。而另一方面,国际钾肥市场需求或继续回暖,在供需天平博弈之下,钾肥价格将稳步上涨。

  钾肥供应或现缺口

  9日,Belaruskali矿井一个作业面发生井喷和坍塌,井喷的喷出物主要为甲烷气和矿盐,虽然救援人员设法降低作业面的甲烷浓度,展开救援工作,但据当地媒体最新报道,被困工人已遇难。

  加拿大蒙特利尔银行(BMO)分析师Joel Jackson表示,“Belaruskali目前拥有4个几乎同样规模的矿山,公司钾肥产能约占全球产量的15%,达1200万吨,如果白俄罗斯矿井因事故而下线,或将使全球3%-4%的钾肥市场供应受到影响。”

  受该消息影响,截至上周五收盘,美股钾肥板块股票Nutrien(NTR.NYSE)、马赛克(MOS.NYSE)、CF实业(CF.NYSE)和无畏钾肥(IPI.NYSE)分别上涨3.12%、3.52%、1.49%和2.82%。

  业内人士分析,该事故可能引发的暂时供应中断,或将对钾肥消费大国中国和印度带来影响。

  据美国地质调查局统计,全球钾盐资源丰富,但分布不均。其中,加拿大、俄罗斯、白俄罗斯三国合计储量占据全球钾盐资源总储量的85%以上,同时三国的钾肥产量也占到全球总产量的70%。包括Belaruskali在内,加拿大钾肥公司PCS、美国Mosaic等公司均在全球钾肥市场中扮演着重要角色。

  相比之下,中国已探明的钾盐资源仅占全球总储量的2%,相应的拥有钾盐资源的钾肥生产企业也相对不多。因此,中国钾肥的对外依存度长期保持高位。其中,2017年中国共进口氯化钾753万吨,同期国内氯化钾产量为680万吨,国内氯化钾供应量为1130万吨。

  需求有望继续回升

  对于国际钾肥市场,德国伯恩斯坦研究公司发布的报告指出,受结构性供应过剩影响,在经历四年多的洗牌后,未来产能趋于稳定,“由于需求强劲,加上生产商管制更加严格,2018年全球钾肥价格有望继续上涨约2.5%,相当于160万吨,与历史平均增速水平持平。”

  另外,伯恩斯坦认为,从2017年全球钾肥市场情况来看,由于开发新矿的工作进展比较缓慢,因此预计钾肥市场价格受供求关系影响,将稳步上涨。

  隆众资讯近日发布的东南亚市场数据也显示,2018年钾肥市场回暖迹象更加明显,“目前,东南亚到岸价格比去年大合同签订时高低端均上行10美元/吨的幅度;巴西市场的价格则上行幅度更大,高低端对比去年同期大幅上行25-30美元/吨,且有继续拉涨之势。”

  而国内市场方面,受农产品价格上涨带来的需求提振影响,中金公司认为,钾肥价格有望进一步回暖,行业景气有望底部回升。

  太平洋证券也认为,钾肥价格在下游需求稳步增长、行业扩产有限的情况下逐步上涨。其中,国内氯化钾出厂价从2017年8月的1870元人民币(下同)/吨上涨15%至1月份的2150元/吨,后续有望继续上涨。太平洋证券指出,随着钾肥市场回暖,占据国产氯化钾产量半壁江山的盐湖股份(000792),其业绩有望反转。

  国内第二大氯化钾生产企业藏格控股(000408)日前也发布了业绩预告,预计2017年归母净利润13-15亿元,增幅42.57%-64.51%。对此,申万宏源认为,钾肥扩张涨价及贸易业务贡献了主要业绩增量,“自10月份以来,国内钾肥市场价普遍上提250元/吨,预计仍有上提空间。公司拥有产能200万吨,价差每扩大100元/吨,每股收益增厚0.085元,产能弹性明显。”


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